3 Módulo Evaluación

¡ Te damos la bienvenida al módulo 3!

Este apartado es el último proceso en el marco de la formulación de un proyecto, es un módulo decisivo, dado que de la calidad y claridad del proceso de preparación va a depender el resultado de la evaluación y de la continuidad del proyecto hasta llegar a su aprobación y ejecución.

Bajo el contexto del proceso de formulación del proyecto que se da en la etapa de pre-inversión, y después de haber preparado las posibles alternativas de solución de la situación problemática, se forman algunos indicadores económicos con base en la información incorporada sobre los costos del proyecto, sus beneficios, ingresos y horizonte.

Evaluación financiera y económica de proyectos

Existen diferentes formas de evaluar los proyectos. Así como para la etapa de pre-inversión la evaluación se denomina ex-ante, porque se realiza antes de la ejecución, hay evaluaciones de medio término que se elaboran durante y evaluaciones ex-post que revisan el cumplimiento de los resultados una vez finalizado el proyecto.

A continuación, se definen tres tipos de evaluación ex-ante según el Departamento Nacional de Planeación:

Evaluación financiera. Responde al interés del inversionista privado, del gobierno y de las instituciones financieras. La valoración de beneficios, ingresos y costos del proyecto se hace a precio de mercado, es decir, con todas sus distorsiones. Ya que, incluye los costos y beneficios directos atribuibles a la alternativa. Para el análisis se utiliza la tasa de interés de oportunidad del mercado.

Evaluación económica. Corresponde al proceso de identificación, medición y valorización de los beneficios y costos de un proyecto. Se realiza desde el punto de vista del bienestar social con el propósito de determinar su contribución al incremento de la riqueza nacional. Este tipo de evaluación está juzgando el proyecto según su aporte de contribuir al bienestar de la colectividad nacional, desde un enfoque de eficiencia, aunque no tiene en cuenta el efecto del proyecto sobre la distribución de la riqueza.

Evaluación social. Busca medir el impacto de un proyecto sobre los elementos que contribuyen al bienestar nacional, incluyendo la redistribución del ingreso y la riqueza. Incorpora el análisis de eficiencia de los impactos de un proyecto o política, y los aspectos de equidad, o sea los efectos que generan los mismos sobre la distribución de ingresos y riquezas.

¿Cómo realizar la evaluación ex-ante de un proyecto?

Para realizar la evaluación ex-ante se debe comparar los ingresos o beneficios y los costos del proyecto a través de la construcción de flujos de dinero o flujos de caja en un periodo de tiempo determinado, así como calcular los indicadores financieros y económicos que buscan determinar la rentabilidad del proyecto, además del aporte neto del mismo. Los elementos básicos para realizar esta evaluación son los siguientes:

Flujo de caja. Representación gráfica de la totalidad de los ingresos que una alternativa de solución puede tener por periodos de tiempo preestablecidos. Este presenta los costos (desembolsos) y los ingresos (ingresos + beneficios) de todos los años del proyecto, lo que se denomina horizonte de evaluación.

Existen dos tipos de flujo de caja y dependen del tipo de evaluación a realizar. Cuando se quiere evaluar la viabilidad del proyecto desde el punto de vista privado se realiza el flujo de caja financiero, el cual únicamente pone el foco en los ingresos generados por el inversionista privado. Por ello, cuando se quiere evaluar un proyecto de inversión pública se realiza adicional al anterior flujo mencionado, el flujo de caja económico. Este último, tiene en consideración otras repercusiones e impactos sociales de la inversión, los cuales son incorporados en el momento de su cálculo.

• Para valorar los insumos y productos de un proyecto de inversión en términos sociales mediante la transformación de los flujos financieros en flujos económicos se debe aplicar la estimación de las Razones - Precio - Cuenta (RPC), debido a que las RPC son factores de corrección que pasan los precios de mercado a precios de cuenta en donde se corrigen las distorsiones del mercado como los impuestos, los subsidios, los monopolios, etc. Es importante indicar que cuando se usa la MGA, esta construye ambos flujos de manera automática.

Determinar el costo de oportunidad del dinero. Se mide a través de la Tasa Interna de Oportunidad (TIO) para el caso de los proyectos privados o de la Tasa Social de Descuento (TSD) para los proyectos de inversión pública. Esta última representa la rentabilidad mínima que la sociedad espera obtener por la inversión de los recursos públicos.

• La TSD permite valorar el consumo de la sociedad a través del tiempo (se sacrifica consumo de hoy para obtener el mayor bienestar mañana). Para el caso de Colombia se ha calculado la Tasa Social de Descuento en el 9%, es decir, que la rentabilidad social esperada por un proyecto de inversión pública no puede ser inferior a este valor (DNP, 2016. Documento guía del módulo de capacitación en teoría de proyectos).
• El cálculo de indicadores financieros y económicos más comunes para la evaluación ex -ante de proyectos en términos de rentabilidad de inversión pública son:
  • El Valor Presente Neto (VPN)
  • La Relación Costo – Beneficio (RCB)
  • La Tasa Interna de Retorno (TIR)
  • Los aplicables a la evaluación financiera
  • El Valor Presente Neto económico (VPNe)
  • La Relación Costo – Beneficio económico (RCBe)
  • La Tasa Interna de Retorno económico (TIRe)

Si bien los indicadores de Valor Presente Neto, Relación Beneficio Costo y Tasa Interna de Retorno hacen parte de los instrumentos que facilitan la toma de decisiones financieras y económicas en proyectos de inversión pública, no son los únicos criterios de evaluación. El cálculo puede complejizarse cuando los proyectos cuentan con beneficios sociales de difícil valoración, por ejemplo: (i) salvar vidas gracias a inversiones en seguridad o infraestructura vial, (ii) mejorar la capacidad de concentración de un estudiante gracias a una alimentación y transporte adecuados, (iii) encontrar aproximaciones a soluciones para enfermedades por medio de altas inversiones en ciencia, (iv) mejorar la convivencia entre vecinos por medio de dispositivos comunitarios de escucha, entre otros casos posibles.

Otros criterios de evaluación

Las entidades que financian o cofinancian proyectos cuentan con criterios de evaluación que superan el ámbito económico y que responden a su misión y a las motivaciones o mandatos de las respectivas convocatorias. El resultado de la evaluación de los proyectos, basada en la información disponible determinará si es necesario ajustar el proyecto, retirarlo del proceso o si continúa a la etapa de inversión.

A continuación, se encuentran los requisitos generales más relevantes en dos ejemplos de convocatoria:

Las convocatorias con énfasis específicos exigen otro tipo de requisitos. Por ejemplo, las abiertas por entidades como Innpulsa, el SENA, los fondos con destinación específica del Sistema General de Regalías en temas de ambiente y ciencia, tecnología e innovación.

Los cooperantes internacionales también establecen los criterios de evaluación según sus intereses. Los siguientes son algunos de los requisitos definidos por la Unión Europea para la convocatoria Derechos humanos y sociedad civil en Colombia 2022. Aquí el enlace de acceso.